隨著網際網路券商進入高速發展期,國內兩家網際網路券商今年3月,先後登陸了美國納斯達克**交易所。一家是騰訊系的富途**,另一家則是小米系的老虎**。兩家券商的定位都是服務投資海外資本市場的投資者,但二者的發展路徑和商業模式有所不同。上市之後,兩家公司進一步開始佈局全球市場,都在不斷通過自主申請或收購的方式,在加速獲取券商牌照。
在券商行業,牌照資質就像一塊敲門磚。持有哪些牌照,不僅是券商合規身份的證明,更是券商綜合實力的體現。7月22日,富途**獲得了倫敦**交易所和綠寶石交易平臺(turquoise)會員資格,成為亞洲首家同時獲得上述兩家交易所會員的公司。截止目前,富途在中國香港、美國、倫敦、新加坡等地區通過自www.cppcns.com主申請共獲得17塊金融類牌照,已成為海外金融行業獲得牌照最多的網際網路券商。
港美股主流網際網路券商資質盤點
目前聚焦於港美股交易的主流券商中,包括富途**、老虎**、華盛**、雪盈**、尊嘉**等,其中富途**、華盛**、尊嘉**均持有香港牌照。香港的券商牌照由香港證監會(sfc)頒發,主要有10大類,所對應的業務範圍如下圖。
香港十類券商牌照
富途**持有香港證監會授予的1/2/4/5/9類牌照,華盛**持有香港證監會授予的1/2/4/9類牌照,尊嘉**持有證香港監會授予的1/2/4/5類牌照。相對來說富途**的牌照程式設計客棧更多,能夠為投資者提供的投資產品也更加多樣化。
值得注意的是,老虎**和雪盈**並未持有香港牌照,老虎和雪盈持有的是紐西蘭fsp牌照,通過與美國盈透**的合作開展**經紀業務,這意味著老虎和雪盈的使用者,是藉助盈透**才可以交易港股的。
相較其他券商,富途**在香港市場的知名度很高。已在香港地區確立網際網路券商龍頭地位的富途**,以香港為基礎,發力國際化戰略佈局,積極拿牌進軍美國、歐洲、新加坡市場。
今年,富途**不僅獲得了美國證監會及金融業監管局finra頒發的清算牌照,還成為了倫敦**交易所和綠寶石交易平臺會員資格,而老虎**也在今年7月宣佈收購美國老牌券商marsco,準備將美國的清算牌照收入囊中。此外,老虎**還獲得了新加坡金融管理局(mas)批准的資本市場服務牌照。
從上面的圖表可以看到,已上市網際網路券商富途**和老虎**都持有多元化的牌照資質,向著讓所有投資者可以一站式投資全球最有資產的全球化資產配置平臺邁進。
牌照獲取條件及含金量
香港、美國等地都是非常成熟的市場,對金融監管和牌照的申請十分嚴格。監管局對申請持牌機構的人員資格和資金流動性等綜合實力有著明確的要求,這有助於為投資者提供有效的保障。例如,富途**的美股投資者可享受美國**投資者保護公司(sipc)提供的50萬美元保障,港股投資者可享受香港投資者賠償**(icc)15萬港幣的保障。
在香港,證監會對申請持牌機構的註冊資本、資金實力、負責人員素質等各方面都有嚴格的要求。通常,申請成為持牌法團的機構需要符合下列條件:首先必須是香港註冊成立的公司或在香港公司註冊處註冊的非香港公司;公司的組織架構合適,有良好的風控能力;申請的每類牌照,必須有最少兩名負責人員直接監督有關活動,而這些“負責人員”的勝任能力必須通過證監會規定的測試。所有持牌法團,在申請不同種類的牌照時,還應滿足相關的資本條件。
在美國,券商牌照尤其是涉及持有客戶資產的清算牌照的獲取門檻很高。清算牌照申請手續繁瑣、要求苛刻,目前美國3600多家介紹經紀商中僅有約120家持有清算牌照。當下絕大多數支援美股交易的中資背景券商都在依賴國外清算商提供清算,例如使用盈透**的清算系統。
富途**於今年獲得了含金量頗高的美國清算資質,而老虎**也通過收購獲得此牌照。持有清算牌照意味著公司的清算成本將大幅降低,並且公司可以獨立開展融資融券業務,獲取更多的雙融收入,減少對佣金的依賴,改善收入結構。目前富途**正處於高速增長的通道,雙融收入佔比不斷提升,2016-2018年富途**營業收入中來自融資融券的利息收入佔比逐年提高,從2016年的6.7%提升到2018年的44.4%。
根據富途**披露的一季報,截至2019年3月31日,富途在美元賬戶(**或現金)中的客戶資產餘額總額為32億美元,而持有美元賬戶資產的支付客戶數量較上年同期增加了62.9%。隨著富途為投資者提供更多的美股新產品,公司美元賬戶的資產餘額總額及客戶數量都有望得到顯著的增長。
自主申請持牌與收購持牌的區別
自主申請持牌與收購持牌或**商有什麼不同呢?簡單來說,直接持牌,意味著已獲得相關機構認可,受到證監會監管,資金安全有保障。
富途**採用的是自主申請、直接持牌的模式。雖然從表面來看自主拿牌和**拿牌都能讓使用者進行相關交易,但**商的本質是一個使用者導流的平臺,與自主拿牌的券商有著很大的不同。
首先,直接持牌的券商會比**券商更安全、可靠。具體地說,香港的直接持牌券商已獲得了香港證監會的認可,受到監管機構的嚴格管控,投資者的資金會更加安全,所獲得的保障會更加全面。而香港券商的**商則不同,投資者的交易佣金需要經過**商和底層券商,為使用者資金安全埋下了隱患。一旦資金出現問題,難以界定主體責任,容易產生糾紛。到底是由**商來承擔責任呢?還是由底層券商來承擔責任呢?
其次,直接持牌的券商會比**券商具有更優的收入結構。券商**商沒有持有使用者資金的資質,使用者的資金歸屬於底層服務券商。以老虎**為例,其客戶資金持有者實則為盈透**。因此,相比直接持牌的券商,券商的**商少了一份利息收入,而這是一筆不少的收入。
從財報上可以看到,2019年第一季度老虎**的交易佣金是主要的收入**,利息收入佔比為27.1glpfhtfow%。與之相比,富途**的利息收入佔總收入的比重高達56.6%。再看已經發展較為成熟的盈透**,同樣有超過一半的收入來自利息收入。
理論上說,直接持牌券商的使用者交易佣金費用會更低。由於多了一層中間商,又少了資金利息收入,券商**商對使用者的收費往往會比直接持牌的網際網路券商更高一些。像富途**這樣的直接持牌券商,收入更多元,對交易佣金收入的依賴性更小,可以通過低佣金吸引更多的使用者。富途**的官網顯示,富途港股佣金最低至0,美股佣金低至0.0049美元/股。
由此可知,直接持牌意味著更高的安全性、更低的成本和更多元的收入,但直接持牌也會考驗到券商研發側的能力,而這更反映出直接持牌券商雄厚的綜合實力。以美國清算資質為例,富途美國僅用六個月時間就獲得了美國證監會批准獲得美國清算資質,隨後老虎**花費近千萬美金收購了一傢俱有清算資質的券商,這裡資金和整合對接的成本都極為高昂,對清算資質獲取方式的不同,也側面反應兩家公司在監管機構層面的認可度以及做事的風格。
今年六月,富途成為國內首家提供美股期權毫秒級深度**的網際網路券商。此外,富途**還推出了基於自主能力打造的美股業務,比如美股可選佣金方案、美元銀證轉賬、融資融券業務、美股期權交易等。
保障資金安全和投資機遇同等重要
做投資除了考慮收益,更應該考慮資金的安全問題。在挑選網際網路券商平臺時,一定要擦亮雙眼認清平臺資質,不能只看哪家費用最低,更應看重平臺的合規性和牌照獲取的方式,為投資安全增加砝碼。在華人交易海外市場當中,最大的市場是香港市場,第二大的市場是美國,富途**不僅同時覆蓋兩個市場,還是香港市場的領軍企業,綜合實力雄厚,立足香港,放眼全球,目前,富途**已成為海外牌照最全的網際網路券商。
2019上半年,港美股ipo依然火熱,新氧、瑞幸、鬥魚等國內明星企業紛紛赴美ipo,在全球資本市場尋求關注與資金支援。在此形勢下,港美**場的投資機遇和潛力十分可觀。作為投資者,要想最大化分散投資風險、實現資產保持及增值,投資全球化已成當前主流選擇。前提是,找一家安全可靠的券商平臺,在考慮成本的同時,需要仔細的從不同維度進行篩選,選擇對的公司參與投資及打新,更有資金安全保障並獲取收益。
本文標題: 富途再獲新牌照 創下網際網路券商海外持牌數量新紀錄
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